TCL中环拟收购中环领先控股权，半导体硅片主业整合提速
11月13日晚间，深交所上市公司TCL中环（002129）抛出一份重磅资产重组预案，拟以发行股份方式拿下中环领先65.80%股权，交易涉及无锡产发、TCL科技、国投集新等50名交易对方。公司A股将于11月16日起复牌。
从三成到近全控股，股权结构面临质变
这并非一次从零开始的并购。重组完成前，TCL中环本身已持有中环领先32.72%股份。按照方案，此次增持后持股比例将攀升至98.52%，中环领先仅剩1.48%股权仍由晶盛机电持有。值得留意的是，交易双方已约定在交割完成后两年内，就剩余这部分股权展开协商收购。
股份发行价格锁定为7.59元/股，配套募资环节中，TCL科技明确将认购20%至30%份额，且不参与市场询价。目前标的资产的审计与评估尚未完成，最终交易价格和预估值均待定，业绩承诺与补偿方案也将在后续敲定。
国家大基金三期等多方资本参与背书
本次交易对方阵容颇具分量。除了无锡地方国资平台无锡产发，还出现了国家大基金三期旗下的国投集新，产业资本与地方国资汇聚一堂。中环领先作为TCL中环旗下半导体材料核心运营平台，本身就是国内半导体硅片领域规模和出货量双第一的龙头企业，主营4至12英寸抛光片、外延片等产品，生产基地覆盖宜兴、徐州、天津，元鼎证券销售网络延伸至日韩和新加坡。
中环领先走出低谷，单季已实现盈利
从经营数据看，中环领先的业绩拐点已经出现。2026年前三季度，该公司营收达到49亿元，同比增长15%，整体实现盈亏平衡；第三季度单季营收18.6亿元，同比增幅23%，净利润0.8亿元，经营性盈利回归。
反观母公司TCL中环，2026年前三季度整体营收235.14亿元，归母净利润亏损45.56亿元。虽然仍在亏损区间，但同比减亏趋势明显。光伏业务受行业周期拖累是主要压力来源，而半导体硅片板块保持稳健增长态势。
聚焦高成长赛道，母公司盈利结构待优化
对TCL中环来说，这次整合的逻辑并不复杂——将最具成长性的半导体硅片资产进一步收拢到上市公司体内。光伏行业仍处底部震荡期，短期内难以扭转，而中环领先在全球半导体材料供应链中的位置相对稳固。少数股权收购完成后，上市公司有望获得更完整的半导体硅片业务收益，对改善整体盈利结构形成支撑。
不过需要注意，本次交易尚处于预案阶段，审计评估、定价及监管审批等环节均未完成，最终能否顺利落地仍存在不确定性。
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